급락했던 메모리 반도체주가 저점을 통과했다는 분석이 나왔다. 글로벌 투자은행 모건스탠리가 최근 조정을 마친 메모리 반도체 종목들에 대해 매수 의견을 제시했다.
지난 9일 금융투자업계에 따르면 모건스탠리는 아시아 기술주 보고서 '메모리—A Small Bend(메모리—작은 굴곡)'에서 메모리 산업의 가파른 조정 국면이 종료됐다고 진단했다. 모건스탠리는 현재 주가 수준을 전술적 매수 시점으로 평가했다.
모건스탠리는 지난달 D램 가격 상승세의 정점과 포지션 과밀을 근거로 단기 조정을 전망했었다. 하지만 실제 급락 이후 시각을 전환해 긍정적인 분석을 내놓았다.
모건 스탠리 홈페이지
보고서는 이번 조정이 업황의 구조적 하락이 아니라 사이클 성숙 단계에서 나타나는 일시적 조정이라고 해석했다.
인공지능(AI) 데이터센터 확장으로 인한 고대역폭메모리(HBM) 등 프리미엄 메모리 수요가 탄탄하게 유지되고 있다는 점이 긍정적 요인으로 작용했다. 자사주 매입을 비롯한 주주환원 정책도 향후 주가 상승을 견인할 핵심 요소로 분석됐다.
모건스탠리는 SK하이닉스 목표주가를 260만원, 삼성전자 목표주가를 37만5000원으로 기존과 동일하게 유지했다.
다만 2026회계연도 주당순이익(EPS) 전망치에서는 차이를 뒀다. SK하이닉스는 기존 대비 13% 상향 조정한 반면 삼성전자는 10% 하향 조정했다.
모건스탠리는 4분기부터 가격 상승세가 완만해지고 재고와 공급이 증가할 가능성이 있어 실적 개선 폭은 제한될 수 있다고 덧붙였다.
인사이트
이번 보고서를 작성한 숀 김 애널리스트는 2021년 '메모리, 겨울이 오고 있다' 보고서로 업황 하락을 정확히 예측해 주목받았던 인물이다. 당시 강한 비관론을 펼쳤던 것과 달리 이번에는 AI 설비투자 수요와 주주환원을 근거로 메모리주의 반등 가능성에 무게를 실었다는 점에서 시장의 관심이 쏠리고 있다.