㈜LG 지분법이익 51.8% 감소...대신증권 목표가 13만→12만원
석유화학 4270억 흑자서 1760억 적자로...4분기도 정기보수 부담
LG화학이 올해 3분기 6000억원의 순손실을 낸 가운데 지주회사 ㈜LG의 지분법이익이 전년 동기보다 절반 이상 줄었다. LG전자의 순이익 증가에도 화학 계열 부진이 지주회사 손익에 부담을 줬다. 대신증권은 주요 자회사의 지분가치 하락을 반영해 LG 목표주가를 13만원에서 12만원으로 낮췄다.
LG화학의 순손실에는 환율 하락에 따른 LG에너지솔루션의 외화 표시 자산·부채 평가손실 등이 반영됐다. 석유화학 본업의 실적도 나빠졌다. 2분기 4270억원 흑자에서 3분기 1760억원 적자로 돌아섰고, 회사는 4분기에도 고유가와 정기보수 부담이 이어질 것으로 예상했다.
구광모 LG그룹 회장은 지난달 19일부터 계열사 사업보고회를 주재하며 올해 경영 성과와 내년 사업계획을 점검하고 있다. 이달 말로 예상되는 정기 인사를 앞두고 화학 부문은 본업의 적자 전환과 다음 분기 수익성 부담을 함께 안게 됐다.
전자·CNS 개선에도...㈜LG 지분법이익 2233억→1077억
13일 ㈜LG의 3분기 실적자료에 따르면 올해 3분기 연결 매출은 2조404억원으로 전년 동기보다 2.2% 증가했다. 영업이익은 3277억원으로 21.8% 감소했다. 지분법이익이 지난해 3분기 2233억원에서 올해 1077억원으로 51.8% 줄어든 영향이 컸다. 전분기와 비교하면 감소율은 69.1%다.
계열사 실적이 모두 나빴던 것은 아니다. LG전자의 3분기 순이익은 7084억원으로 지난해 같은 기간 4611억원보다 늘었다. 연결 종속회사인 LG CNS도 영업이익 1382억원을 내며 전년 동기 대비 15.0% 증가했다.
반면 LG화학은 지난해 3분기 순이익 4473억원에서 올해 6000억원 순손실로 전환했다. 대신증권은 화학 계열 부진에 따른 지분법손익 감소를 ㈜LG의 3분기 실적이 시장 기대에 못 미친 주요 원인으로 꼽았다.
증권사의 가치평가도 낮아졌다. 대신증권이 산정한 LG의 자회사 지분가치는 2분기 실적 검토 당시 26조6000억원에서 이번에 21조3000억원으로 줄었다. 감소액은 5조3000억원이다. 이는 자회사 지분에 대한 대신증권의 평가액으로, LG의 회계상 손실액과는 다르다.
대신증권은 이를 반영해 목표주가를 7.7% 하향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
석유화학 한 분기 새 6030억 악화...4분기도 부담
LG화학이 지난 5일 발표한 석유화학 사업의 올해 3분기 실적은 매출 4조7550억원, 영업손실 1760억원이다. 2분기 영업이익 4270억원과 비교하면 한 분기 사이 손익이 6030억원 악화했다. 지난해 3분기에는 290억원 흑자였으나 올해는 적자를 냈다.
회사는 원료 가격이 원가에 반영되는 시차로 주요 제품과 원재료의 가격 차이가 줄었고, 운반비 증가와 환율 하락도 실적에 영향을 줬다고 밝혔다. 물량 증가와 원가 절감 효과가 있었지만 이 같은 부담을 상쇄하지 못했다는 설명이다.
내년 업황에 대해서도 회사는 낙관적인 전망을 내놓지 않았다. 실적발표에서 글로벌 설비 일부가 폐쇄되더라도 석유화학 공급과잉이 이어질 것으로 예상했다. 반도체용 이소프로필알코올(IPA), 전기차용 합성고무(SSBR) 등 고부가 제품 판매를 늘리고 비용과 재고를 줄이겠다는 대응책을 제시했다.
당장 4분기에는 여수 1 나프타분해시설(NCC)의 정기보수가 잡혀 있다. 4년마다 실시하는 유지보수와 법정 검사로, LG화학은 기초유분 수급을 맞추기 위해 10월 초 여수 2 NCC를 재가동했다. 회사는 고유가 부담과 정기보수에 따른 기회손실로 4분기에도 석유화학 수익성 부담이 이어질 것으로 예상했다.