케이뱅크가 세 번째 도전 끝에 코스피 입성에 성공했다. 하지만 상장 초반부터 대주주 매도 부담에 직면했다. 시장이 먼저 본 장면은 성장 기대나 수급 안정이 아니라, 2대 주주 우리은행의 '상장 당일 지분 처분'이었다. 상장 직후 주가가 공모가 아래로 밀린 상황에서 대주주가 유통 가능 물량을 곧바로 현금화했다는 점은 투자자들에게 결코 가볍지 않은 신호다.
16일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 우리은행은 케이뱅크 상장일인 5일 주식 753만6442주를 주당 8738원에 처분했다. 이 매도로 우리은행의 지분율은 11.08%에서 9.22%로 낮아졌다. 이번에 판 물량은 보호예수가 걸리지 않았던 1.86% 지분 전부였다. 우리은행은 이를 통해 약 659억원을 현금화했다.
매각이 허락된 지분을 판 것에 불과하지만, 시장이 받아들이는 메시지는 그보다 무겁다. 상장 첫날부터 주요 대주주가 차익 실현에 나섰다는 인상이 남기 때문이다.
물론 우리은행은 상장 후 6개월간 자발적으로 의무보유하기로 한 잔여 지분 9.22%, 약 3739만주를 여전히 보유 중이다. 시장의 관심이 케이뱅크의 사업 경쟁력보다 '언제 물량이 나오냐'로 쏠리고 있다
주가 흐름도 좋지 않다. 케이뱅크는 상장일 종가 8330원을 기록한 뒤 다음 거래일 7750원으로 밀렸고, 9일에는 6930원까지 내려갔다. 13일에도 7110원에 머무르며 공모가를 밑도는 흐름이 이어졌다. 이날(16일) 오전 11시 30분 기준 가격은 전 거래일 대비 3% 넘게 하락한 6890원이다.
상장 직후 주가가 힘을 받지 못하는 상황에서 대주주 매도와 향후 물량 출회 우려까지 겹치면서, 시장은 기업가치보다 오버행 리스크를 먼저 반영하기 시작했다.
시장이 주목하는 시점은 '현재'는 아니다. 보호예수 물량이 순차적으로 해제되는 6월과 9월이다. 이때가 본격적인 수급 분수령이라는 시각이 많다.
재무적투자자(FI)는 구조상 일정 시점에 투자금을 회수해야 하는 만큼, 보호예수 해제 구간마다 잠재 매물로 인식되기 쉽다. 이를 고려하면 주요 주주들의 지분 매각 속도·방식이 케이뱅크의 향후 주가 흐름을 결정할 것으로 보인다.
물론 우리은행만의 문제로 보기 어려운 측면도 있다. 같은 날 재무적투자자(FI)인 베인캐피탈도 보호예수가 설정되지 않은 주식 일부를 정리해 약 87억원을 회수했다. 다만 시장의 시선이 우리은행에 더 쏠리는 이유는 분명하다. 베인캐피탈은 금융투자자인 반면 우리은행은 케이뱅크의 전략적 투자자로 참여해온 은행이다. 이런 주체가 상장 첫날 유통 가능 물량 전부를 내다판 장면은, 법적으로 문제없다는 설명만으로는 쉽게 희석되지 않는다.
인터넷은행 상장 사례를 봐도 대형 주주의 지분 매각은 예민한 변수다. 카카오뱅크 역시 상장 초반 주요 주주 블록딜이 나올 때마다 주가가 흔들렸다. 케이뱅크는 상장 직후부터 공모가 아래로 밀린 상태여서 대주주 매도 신호가 시장에 남기는 부담이 더 직접적이다.
세 번째 도전 끝에 어렵게 IPO에 성공한 케이뱅크다. 그러나 시장은 성장 기대보다 '대주주의 차익 실현'을 봤다. 상장 첫날 2대 주주 우리은행이 659억원을 현금화한 장면은 이번 상장의 첫 인상을 '성장주 데뷔'보다 '수급 불안' 쪽에 가깝게 만들었다.